• OMX Copenhagen 20 CAP 1.115,05 0,60%
  • OMX Helsinki 25 3.927,32 -0,09%
  • OMX Stockholm 30 Index 1.619,98 0,18%
  • OSEBX Benchmark Index 696,47 -0,29%
  • OMX Nordic 40 1.582,73 0,39%

Indeks by 

Indeks Dag I år
DAX 30 12.464,20 -0,02% +8,56%
CAC 40 5.282,50 +0,09% +8,64%
NASDAQ 100 4.804,00 Lukket +3,92%
OMX Stockholm 30 Index 1.619,98 +0,18% +6,77%
OMX Copenhagen 20 CAP 1.115,05 +0,60% +9,36%
OMX Helsinki 25 3.927,32 -0,09% +6,72%
OSEBX Benchmark Index 696,47 -0,29% +1,84%

Realtid +15 min.

Valuta

Indeks Dag I år
EUR/DKK 7,43915 -0,02% +0,005
SEK/DKK 0,77805 +0,22% +0,001
NOK/DKK 0,79635 +0,17% -0,029
USD/DKK 6,82209 +0,31% -0,226
GBP/DKK 8,74585 +0,22% +0,054
CHF/DKK 6,86405 +0,18% -0,067
JPY/DKK 0,06138 +0,13% +0,001
Blogs > Lars Skovgaard Andersen
Foto:Dennis Beck

Trump - en hård pille at sluge, men hvad med medicinalaktierne?

Publiceret
Opinion Author

Lars Skovgaard Andersen

Seniorstrateg i Danske Bank. Overvåger og analyserer løbende udviklingen i de finansielle markeder med fokus på både kortsigtede og langsigtede trends og tendenser.

Danske Bank

Medicinalaktierne faldt brat efter Trumps pressekonference. Seniorstrateg Lars Skovgaard Andersen vurderer.

Verdens mægtigste mand. Det tilnavn har USA’s præsident ofte fået. Nu ved vi ikke, hvordan Donald Trumps eftermæle bliver, men selv før han er taget i ed, har han vist, at han kan flytte aktiekurser – både på aktiemarkedet generelt og på enkeltaktier. Også selvom det er så som så med konkrete løsningsforslag fra ham til hans mange bastante holdninger og udmeldinger.

Årsagen er selvsagt, at det er ”verdens mægtigste mand”, der taler. Og da vi endnu ikke har vænnet os til hans retorik, så vælger investorerne at forlange en højere risikopræmie på de sektorer og selskaber, han omtaler, hvilket fører til faldende aktiekurser.

Seneste udfald kom i går, onsdag, mod medicinalsektoren. Det skete, daTrump holdt sin første pressekonference, efter at han blev valgt som præsident. Her gentog han egentlig bare i store træk det, som han har sagt tidligere - nemlig at han syntes, at medicinalpriser er for høje.

“There is very little bidding on drugs". "We are going to start bidding, we are going to save billions of dollars,” lød det fra den kommende amerikanske præsident på pressekonferencen.

Udmeldingen handlede om at spare milliarder af dollar, ikke kun på at få sænket medicinalpriserne, men også ved at indføre importmoms på selskaber, der ikke producerer i USA og/eller flytter produktionen ud af USA.

Det fik det til at svimle for investorerne i medicinalsektoren. For hvordan forholder man sig til en ubekendt størrelse på flere mia. dollar?

Indregner ny risikopræmie
Investorer gjorde, som de ofte gør; indregner en ny risikopræmie hvilket gav et fald til de amerikanske medicinalaktier – og det er i dag fortsat i store dele af den europæiske medicinalsektor.

Det er dog i høj grad værd at bemærke, at det generelle amerikanske aktiemarked formåede at modstå den negative stemning fra medicinalsektoren, og det må tolkes således, at det på det overordnede plan ikke bekymrer investorerne, at Trump kommer med den slags udtalelser.

Amerikanske aktier endte onsdagen i plus  - godt hjulpet af energisektoren, som må ventes at være blandt de sektorer, som ser ud til at nyde godt af Trumps politiske agenda. Gennem torsdagen har de europæiske medicinalaktier taget sig et ordentligt dyk, og de falder dobbelt  så meget som deres amerikanske brødre. Det er ikke overraskende, da det er de europæiske selskaber, der primært bliver ramt af Trumps ønske om importmoms på selskaber, der ikke producerer i USA.

Men Trump eller ej -  så er der gennem længere tid kommet fokus på, at medicinalpriser ikke må stige for meget. Men verden er slet ikke så sort og hvid, som den ofte ser ud, når Trump tweeter eller taler. Og er der noget, vi har lært, så er det, at det ofte er i den grå zone, at kompromiset bliver lavet, og det vil med stor sandsynlighed også ske med medicinalselskaberne. 

Prispres og et muligt loft over medicinalpriser har netop været blandt årsagerne til, at sektoren har haft det svært det sidste halve år. Men når den samtidig har en spændende pipeline af produkter, som kan være tæt på godkendelse og dermed kan komme på markedet, så er gårsdagens meldinger ikke noget, der for alvor får os til at være bekymrede.

Kan blive påvirket mere end normalt
Vi vurderer, at medicinalsektoren i den kommende tid kan blive påvirket - lidt mere end normalt – af diverse udmeldinger og den generelle stemning i aktiemarkedet. Det kan således føre til højere udsving i sektoren, og det gør, at du som investor skal passe lidt ekstra på. Men vi mener fortsat, at medicinalaktier skal være en del af en godt diversificeret portefølje – hvis man vel at mærke husker at sprede risikoen ud på flere selskaber og evt. lande.

Hvad angår det generelle aktiemarked, så vurderer vi, at det er et spørgsmål om tid, før investorerne vænner sig til Trumps stil. Vi skal nok vænne os til, at der kommer lidt bølgegang fremadrettet, men selvom Trump er ”verdens mægtigste mand”, så får han altså ikke de globale aktiemarkeder til at falde sammen, så længe de gode takter omkring økonomisk vækst fortsætter uforandret.
 
 
 
 

Kommentarer