• OMX Copenhagen 20 CAP 1.164,82 0,23%
  • OMX Helsinki 25 3.957,70 0,29%
  • OMX Stockholm 30 Index 1.583,85 0,07%
  • OSEBX Benchmark Index 762,07 -0,06%
  • OMX Nordic 40 1.603,84 -0,10%

Indeks by 

Indeks Dag I år
DAX 30 12.545,25 -0,11% +9,27%
CAC 40 5.236,11 +0,13% +7,69%
NASDAQ 100 4.804,00 Lukket +3,92%
OMX Stockholm 30 Index 1.583,85 +0,07% +4,39%
OMX Copenhagen 20 CAP 1.164,82 +0,23% +14,24%
OMX Helsinki 25 3.957,70 +0,29% +7,54%
OSEBX Benchmark Index 762,07 -0,06% +11,43%

Realtid +15 min.

Valuta

Indeks Dag I år
EUR/DKK 7,44124 -0,00% +0,007
SEK/DKK 0,78012 -0,25% +0,003
NOK/DKK 0,79631 +0,09% -0,029
USD/DKK 6,20879 -0,39% -0,840
GBP/DKK 8,38914 -0,24% -0,303
CHF/DKK 6,45313 -0,35% -0,478
JPY/DKK 0,05578 -0,14% -0,005
Blogs > Lars Skovgaard Andersen
Foto: Dennis Rosenkilde Beck.

En epoke er slut – bankerne tager over

Publiceret
Opinion Author

Lars Skovgaard Andersen

Seniorstrateg i Danske Bank. Overvåger og analyserer løbende udviklingen i de finansielle markeder med fokus på både kortsigtede og langsigtede trends og tendenser.

Danske Bank

Den amerikanske regnskabssæson indledes fredag. Danske Bank forventer positive takter fra banksektoren.

Den uofficielle start på den amerikanske regnskabssæson har gennem en årrække været lig med Alcoas regnskabsaflæggelse, men ikke meget længere.

Alcoa har valgt ny regnskabsdato (24. januar), og i stedet vil det fremover være regnskaber fra J.P. Morgan, Wells Fargo og Bank of America, der i min optik vil være det naturlige fikspunkt, når vi taler om starten af regnskabssæsonen. De tre selskaber aflægger regnskab på fredag, og de giver et bedre billede af amerikansk økonomi end Alcoa, så på mange punkter er det et godt bytte.

De næste 3 uger står primært i amerikanske selskabers tegn, hvorefter europæiske selskaber vil begynde at dominere i regnskabsbilledet.

Regnskabets time
Der er en årsag til, at det hedder regnskabets time. Selskaberne kan stige eller falde, alt efter hvad de fremlægger. Det er dog ikke kun selve regnskabets data, investorer kigger på. Selskabets forventninger til fremtiden er mindst lige så vigtige og kan ofte overskygge selve regnskabet, da investorer handler aktier på fremtidig indtjening.

Den kommende regnskabsperiode er interessant, da specielt amerikanske aktier fik yderligere et boost, efter Donald Trump blev valgt som præsident – det skete blandt andet på forventninger om øget bundlinjeindtjening som følge af lavere skatter. 
Spørgsmålet er derfor; er aktier, og i første omgang amerikanske aktier, steget på håb om øget indtjening, eller er de forbedringer, som vi kan se i økonomiske data, nok til at retfærdiggøre den værdiansættelse, selskaberne har.

Og mindst lige så vigtigt er det, om selskaberne er positive nok omkring fremtiden til, at det vil betyde mindre, hvis de ikke helt lever op til vores forventninger.

Banker i front
Da banker bidrog med en indtjeningsvækst i tredje kvartal på 8 pct. mod S&P 500’s gennemsnit på 3,1 pct. Det er en årsag til, at investorer vil holde et ekstra vågent øje med sektoren.

Indtjeningen i S&P 500 ventes at vokse med 3 pct. i fjerde kvartal, og det vil så være første gang siden fjerde kvartal 2014/første kvartal 2015, at S&P har kunnet vise vækst 2 kvartaler i træk.

Vi venter, at den amerikanske banksektor vil fastholde sit positive indtjeningsmomentum. Stigende renter og øget vækst i aktiviteter vil bidrage til indtjeningen. Det mere positive indtjeningsbillede ventes at understøtte den stigende dividendevækst, som sektoren har oplevet de sidste 5 år.

God indsigt i amerikansk økonomi
Bankregnskaber giver samtidig en god indsigt i amerikansk økonomi, da vi i regnskaberne ofte vil få detaljer såsom udviklingen inden for lånemarkedet. Fx hvor mange nye lån er der optaget, og hvad lånes der ud til? Udviklingen antallet af dårlige lån etc. er alle med til at give et fingerpeg angående den amerikanske forbruger.
 

Kommentarer