• OMX Copenhagen 20 CAP 1.168,23 Lukket
  • OMX Helsinki 25 4.060,80 Lukket
  • OMX Stockholm 30 Index 1.645,36 Lukket
  • OSEBX Benchmark Index 693,32 Lukket
  • OMX Nordic 40 1.630,74 Lukket

Indeks by 

Indeks Dag I år
DAX 30 12.733,41 Lukket +10,91%
CAC 40 5.266,12 Lukket +8,30%
NASDAQ 100 4.804,00 Lukket +3,92%
OMX Stockholm 30 Index 1.645,36 Lukket +8,45%
OMX Copenhagen 20 CAP 1.168,23 Lukket +14,57%
OMX Helsinki 25 4.060,80 Lukket +10,35%
OSEBX Benchmark Index 693,32 Lukket +1,38%

Realtid +15 min.

Valuta

- - - - - - -
Indeks Dag I år
EUR/DKK 7,43705+0,003
SEK/DKK 0,76205-0,015
NOK/DKK 0,78590-0,039
USD/DKK 6,64206-0,406
GBP/DKK 8,45505-0,237
CHF/DKK 6,85375-0,077
JPY/DKK 0,05969-0,001

Q&A: Så meget er på spil ved fransk valg

Af Mette Kronholm Frænde
Publiceret

Chefstrateg Tine Choi giver sit bud på, hvad man som investor kan forvente af søndagens valg i Frankrig.

På søndag afvikles anden og afgørende runde af det franske præsidentvalg, hvor franskmændene skal vælge mellem EU-tilhængeren Emmanuel Macron og EU-skeptikeren Marine Le Pen som landets nye præsident. Men der står mere på spil, end hvem der skal lede Frankrig, og de finansielle markeder følger valget tæt. Udfaldet kan nemlig få stor betydning for EU’s fremtid.

Vi har spurgt Danske Banks chefstrateg Tine Choi, hvordan hun vurderer søndagens valg set med investorøjne:

Hvorfor er valget på søndag så vigtigt?
”Fordi udfaldet kan være afgørende for Frankrigs medlemskab af EU og eurosamarbejdet. Le Pen ønsker at forlade euroen og genforhandle Frankrigs EU-medlemskab, mens Macron ønsker at knytte endnu tættere bånd til resten af Europa.

Derudover er Le Pens økonomiske politik præget af protektionisme med det formål at beskytte indenlandske virksomheder fra globaliseringen, mens Macrons valgprogram indeholder en række reformvenlige elementer.

Frankrigs økonomiske vækst har haltet efter resten af euroområdet de seneste år, og strukturelle reformer vil derfor være velkomne for landets økonomi – og i større sammenhæng også for europæisk økonomi, som Frankrig udgør en væsentlig del af.”

Hvad vil konsekvenserne være, hvis Macron vinder?
”En sejr til Macron vil fjerne usikkerheden om Frankrigs medlemskab af EU og eurosamarbejdet, og de finansielle markeder kan ånde lettede op. Et EU og eurosamarbejde i opløsning er et skrækscenarie for de finansielle markeder, da de økonomiske konsekvenser vil være voldsomme og helt uoverskuelige.

En sejr til Macron kan derfor føre til stigende aktiekurser i Europa – ikke mindst på det franske aktiemarked samt sydeuropæiske markeder som fx det italienske, ligesom især finanssektoren potentielt kan reagere positivt. Men en Macron-sejr er dog allerede i vid udstrækning priset ind i aktiekurserne, der har udviklet sig rigtig stærkt siden første runde af det franske præsidentvalg. Investorernes chok i tilfælde af et nederlag til Macron vil dermed være langt større end deres begejstring, hvis han vinder.”

Hvad vil konsekvenserne være, hvis Le Pen vinder?
”En sejr til Le Pen vil betyde øget usikkerhed, og de finansielle markeder hader usikkerhed. Aktiemarkederne kan blive hårdt ramt, mens de franske renter kan forventes at skyde i vejret med potentielle afsmitningseffekter på andre lande.

Vi forventer dog, at Den Europæiske Centralbank, ECB, vil støtte de lande, der er følsomme over for afsmitningseffekter, og at ECB vil være i stand til at dæmpe eventuelle rentestigninger, så vi fx ikke oplever store sydeuropæiske rentestigninger som under gældskrisen i Europa.

Vinder Le Pen, vil det franske parlamentsvalg i juni blive afgørende for hendes muligheder for at afholde en afstemning om euroen og EU. Får Le Pen ikke et flertal bag sin politiske agenda i parlamentet, vil vejen til et ’Frexit’ – altså et fransk exit fra EU – stadig være lang. Det ændrer dog ikke ved, at vi vil gå en periode i møde med øget risiko på finansmarkederne.”

Hvilket valgresultat forventer du på søndag?
”Macron fører solidt i meningsmålingerne, og meget tyder derfor på, at Macron vinder duellen over Le Pen, men selvfølgelig kan vi ikke udelukke en sejr til Le Pen. Sidste år blev vi overraskede over udfaldet af både Brexit-valget og præsidentvalget i USA.”

Hvordan skal man forholde sig som investor op til valget?
”Vi anbefaler, at man som investor holder fast i sin strategi og sørger for at have en god risikospredning i sin portefølje på tværs af obligationer og aktier – herunder aktier i forskellige regioner og sektorer. God risikospredning er det bedste værn mod de bølgeskvulp, som det franske valg kan føre med sig.

Trods den politiske usikkerhed i Europa er vi i øjeblikket overvægtede i europæiske aktier. De politiske udfordringer kommer næppe til at afspore det nuværende økonomiske opsving, hvor vi i årets første måneder er blevet bekræftet i, at økonomien i Europa er kommet stærkt tilbage efter et par svære år. I Europa vurderer vi, at der stadig er for meget pessimisme omkring europæisk politik og for lidt anerkendelse af, at virksomheder­ne igen tjener penge.”
 

Kommentarer