• OMX Copenhagen 20 CAP 1.168,23 Lukket
  • OMX Helsinki 25 4.060,80 Lukket
  • OMX Stockholm 30 Index 1.645,36 Lukket
  • OSEBX Benchmark Index 693,32 Lukket
  • OMX Nordic 40 1.630,74 Lukket

Indeks by 

Indeks Dag I år
DAX 30 12.733,41 Lukket +10,91%
CAC 40 5.266,12 Lukket +8,30%
NASDAQ 100 4.804,00 Lukket +3,92%
OMX Stockholm 30 Index 1.645,36 Lukket +8,45%
OMX Copenhagen 20 CAP 1.168,23 Lukket +14,57%
OMX Helsinki 25 4.060,80 Lukket +10,35%
OSEBX Benchmark Index 693,32 Lukket +1,38%

Realtid +15 min.

Valuta

- - - - - - -
Indeks Dag I år
EUR/DKK 7,43705+0,003
SEK/DKK 0,76205-0,015
NOK/DKK 0,78590-0,039
USD/DKK 6,64206-0,406
GBP/DKK 8,45505-0,237
CHF/DKK 6,85375-0,077
JPY/DKK 0,05969-0,001
Le Pen-støtter under den franske valgkamp. Foto:Scanpix.

Q&A: Sådan ser vi fransk valg med investorøjne

Af Esben Sylvest
Publiceret

Chefstrateg Tine Choi giver sit bud på det bedste og værste udfald af søndagens præsidentvalg i Frankrig.

På søndag afvikles første runde af det franske præsidentvalg, og de to kandidater med flest stemmer går videre til anden og sidste valgrunde den 7. maj – med mindre en af kandidaterne stik mod forventning får mindst 50 pct. af stemmerne. De seneste måneder har de finansielle markeder fulgt den franske valgkamp med tilbageholdt åndedræt, da valget kan få stor betydning for EU-samarbejdet og dermed europæisk økonomi.

Vi har spurgt Danske Banks chefstrateg Tine Choi, hvordan hun vurderer valget set med investorøjne:

Hvilket udfald vil som investor være det bedst mulige på søndag?
”De finansielle markeder trives altid bedst med sikkerhed og forudsigelighed, og derfor vil Emmanuel Macron (partiet En Marche!) og Francois Fillon (Republikanerne) være at foretrække set med investorøjne. De to kandidater bakker op om EU og euroen, og samtidig har de begge et økonomisk reformprogram, som kan stimulere væksten i den franske økonomi og dermed også gavne den europæiske økonomi. Ønskescenariet som investor er derfor, at Macron og Fillon får flest stemmer og går videre til anden og afgørende runde i det franske præsidentvalg den 7. maj. Det er best case-scenariet forbundet med lavest risiko.”

Hvad er worst case-scenariet på søndag?
”De to EU-skeptiske kandidater – højrefløjskandidaten Marine Le Pen (Front National) og venstrefløjskandidaten Jean-Luc Mélenchon (Det oprørske Frankrig) – har hver især en politisk agenda, der kan føre til politisk usikkerhed og uro om det europæiske samarbejde og dermed også øget volatilitet og kursfald på de finansielle markeder.

Et scenarie med Le Pen og Mélenchon som vinderne af første runde er derfor worst case og forbundet med høj risiko. Så vil Frankrig ende med en EU-skeptisk præsident uanset udfaldet af anden valgrunde, og det vil skabe frygt for et Frexit – dvs. fransk udtræden af EU – som ville være en game changer, der ryster europæisk økonomi i sin grundvold.
Mellem best case og worst case har vi forskellige scenarier, hvor en af de EU-skeptiske kandidater går videre til anden runde sammen med enten Macron eller Fillon. Det betegner vi som scenarier med mellem risiko. Ifølge meningsmålingerne vil Macron eller Fillon i så fald trække sig sejrrigt ud af anden valgrunde.”

Hvad er det mest sandsynlige udfald på søndag?
”Vi har alene meningsmålingerne at holde os til her, og ser vi på de seneste meningsmålinger, er hovedscenariet, at Macron og Le Pen går videre til anden runde, hvor Macron forventes at vinde og blive ny præsident. 

Især Mélenchon har haft medvind de seneste uger. For en måned siden lå han langt efter de øvrige tre kandidater, men han har siden halet gevaldigt ind på dem med sit politiske program, der blandt andet omfatter sænket pensionsalder, en topskat på 90 pct. for årsindkomster over 400.000 euro samt højere minimumsløn. Både Macron og Le Pen har dog stadig et vist forspring i meningsmålingerne.

Betyder den politiske usikkerhed, at man skal holde sig fra europæiske aktier i øjeblikket?
”Nej, det er ikke min vurdering. Tværtimod er vi overvægtede i europæiske aktier i øjeblikket. De politiske udfordringer kommer næppe til at afspore det nuværende økonomiske opsving, som mange investorer har nydt godt af. Årets første måneder har på mange områder bekræftet, at vi kan forvente høj global økonomisk vækst i 2017, og vi er blandt andet blevet bekræftet i, at økonomien i Europa er kommet stærkt tilbage efter et par svære år.

I Europa vurderer vi, at der stadig er for meget pessimisme omkring europæisk politik og for lidt anerkendelse af, at virksomheder­ne igen tjener penge. Udvikler det franske valg sig som forventet, kan det derfor blive en katalysator for pæne kursstigninger for europæiske aktier. Men naturligvis skal man ikke være blind for den politiske risiko, og det seneste år har vi ved både Brexit-valget i Storbritannien og ved præsidentvalget i USA erfaret, at meningsmålinger ikke altid holder stik.”
 
Læs også: Fransk valg rykker danske renter og styrker kronen
 
Læs også: De 3 førende kandidater i vild fransk valgkamp

 
 

Kommentarer