• OMX Copenhagen 20 CAP 1.183,77 0,36%
  • OMX Helsinki 25 4.075,78 0,56%
  • OMX Stockholm 30 Index 1.660,38 0,81%
  • OSEBX Benchmark Index 792,19 0,60%
  • OMX Nordic 40 1.652,43 0,76%

Indeks by 

Indeks Dag I år
DAX 30 13.046,44 +0,43% +13,63%
CAC 40 5.382,24 +0,26% +10,69%
NASDAQ 100 4.804,00 Lukket +3,92%
OMX Stockholm 30 Index 1.660,38 +0,81% +9,44%
OMX Copenhagen 20 CAP 1.183,77 +0,36% +16,10%
OMX Helsinki 25 4.075,78 +0,56% +10,75%
OSEBX Benchmark Index 792,19 +0,60% +15,84%

Realtid +15 min.

Valuta

Indeks Dag I år
EUR/DKK 7,44376 +0,00% +0,009
SEK/DKK 0,77331 +0,12% -0,003
NOK/DKK 0,79014 -0,03% -0,035
USD/DKK 6,30543 +0,26% -0,743
GBP/DKK 8,27931 +0,07% -0,413
CHF/DKK 6,43012 -0,22% -0,501
JPY/DKK 0,05564 -0,41% -0,005
Investering i bygning og drift af broer er en del af universet for alternative investering. Foto:Scanpix

Strateg: Her søger investorerne efter afkast

Af Louise Jebsen
Publiceret

Usikkerhed på aktiemarkederne og lave renter får investorerne til at søge nye veje

Rekordlave – og negative - renter og et ustabilt aktiemarked. Det er en cocktail, der gør livet usikkert som investor. Hos Danske Bank lægger man mærke til to tendenser affødt af den cocktail.

”For det første ser vi, at investorer går i kontanter, og for det andet ser vi en trend i, at flere går ind i det, vi kalder alternative investeringer,” siger Lars Skovgaard Andersen, senior investeringsstrateg i Danske Bank.

Normalt opfører de finansielle markeder sig på en måde, hvor man som investor kan bygge sin portefølje op med aktier og obligationer og derved opnå en vis beskyttelse mod usikkerhed på markederne. Obligationer og aktier har - under almindelige omstændigheder – en negativ korrelation, hvilket betyder, at når aktier stiger, er der en tydelig tendens til, at obligationskurserne falder og omvendt. Derfor har det historisk set været attraktivt for investorer at have aktier og obligationer i porteføljen.

Læs også: Nyt fokus på finanspolitik - her skal du investere

Men de seneste år har ikke været ’almindelige omstændigheder’. Dels har centralbankernes meget lempelige pengepolitik medført historisk lave - og flere steder negative - renter, og det betyder, at det ofte slet ikke kan betale sig at lægge statsobligationer i sin portefølje, da de negative renter vil spise af formuen. Dels befinder vi os i en situation, hvor den negative korrelation mere eller mindre er sat helt ud af spil, lyder det fra Lars Skovgaard Andersen.

Usikkerhed tegner til at fortsætte
”Vi kan se, at der over de senere år har været flere tilfælde, hvor aktier og obligationer er gået samme vej,” siger han og peger på, at særligt det seneste års tid har budt på meget usikkerhed for investorerne med flere større korrektioner. Usikkerhederne tegner til at fortsætte med et forestående amerikansk valg, usikkerhed om kommende renteforhøjelser og bekymring over selskabers værdiansættelse.

Læs også: Vores syn på aktierne og økonomien resten af året

”Den situation gør, at mange føler sig tvunget til at gå i kontanter. Men kontanter er i sagens natur ikke særlig interessante, da bankerne ikke tilbyder rente på indestående, så det er ikke underligt, at investorerne kigger efter andre investeringsmuligheder,” siger Lars Skovgaard Andersen.  

De andre investeringsmuligheder er de såkaldte alternative investeringer, og investeringsstrategen kan i øjeblikket observere, hvordan der dels er en øget interesse for alternativer og dels øgede pengestrømme mod de alternative investeringer.

”Pensionskasser rykker i stigende grad midler over til alternativer, men vi ser også tendensen blandt private,” siger Lars Skovgaard Andersen.

Han peger på, at alternative investeringer er en fællesbetegnelse for investeringer, der ligger uden for de traditionelle børsnoterede aktivklasser som aktier og obligationer. Det kan eksempelvis være investeringer i infrastruktur, skov, landbrug, ejendomme, aktier i unoterede selskaber og alternative kreditter såsom lån til virksomheder. Investering i infrastruktur er ikke kun traditionel infrastruktur – men indbefatter udvikling af fx datanet og internet.

Lars Skovgaard Andersen peger på, at alternative investeringer er en aktivklasse, der adskiller sig markant fra obligationer og aktier.

Læs også: Nu skal finanspolitik sætte gang i væksten

”Det er mere illikvide investeringer på den måde, at man ikke blot kan trække penge ind og ud hurtigt, uden at det vil koste dyrt. Derudover går der ofte mange år, før man får afkast af sine alternative investeringer –  fx tager det tid fra en motorvej bliver bygget, til den genererer profit,” siger Lars Skovgaard Andersen.

Læs også: Efter danske regnskaber - her er rådgiverens dom

Det er dog ikke alle private investorer, der har mulighed for at investere i alternativer. For at være med i store projekter som infrastruktur og skove, kræves der ofte ganske store beløb, og mange investeringsfonde med alternative investeringer er ikke åbne for private kunder. Men gennem det seneste års tid er det blevet muligt for flere og flere private at investere i fonde med alternative investeringer– uden at lægge et større entre-beløb.

Offentlig-private partnerskaber
Mulighederne inden for Alternative Investeringer kan meget vel blive større, vurderer Lars Skovgaard Andersen.

”På den politiske bane er der i øjeblikket stigende tendens til et fokus på finanspolitik som en vej til vækst. På den måde, at man er begyndt at fokusere på, at offentlige investeringer kan løfte væksten – i stedet for det mere ensidige fokus på pengepolitik som siden finanskrisen har været det primære vækst-værktøj,” siger han og peger på, at investorers interesse for alternative investeringer kan åbne for flere mulighederne for de såkaldte offentlig-private partnerskaber, hvor både det offentlige og private aktører går sammen om en investering.

Læs også: Jagt på merafkast fra gæld i emerging markets


 

Kommentarer